Publisert 28.09.2026 • Sparing/Råvarer (Bloomberg)
Gullprisen falt igjen mandag. Bloomberg melder at gull var ned så mye som 1,8 prosent, til under 4.206 dollar unsen, etter at forrige uke endte med et fall på over to prosent. Bakgrunnen er at Iran sier landet ikke vil myke opp betingelsene for å gjenåpne Hormuzstredet, etter at president Donald Trump avviste et forslag fra iransk side om en sju dagers åpning. Dermed holder energiprisene seg høye, og markedet fortsetter å prise inn at den amerikanske sentralbanken må stramme videre til.
Det er denne koblingen som gjør saken verdt å merke seg, for den snur opp ned på en tommelfingerregel mange sparere har med seg: at gull stiger når verden blir utrygg. Denne gangen gjør det motsatte. Uroen i Midtøsten driver oljeprisen opp, høy oljepris holder inflasjonen oppe, og høy inflasjon tvinger fram høyere renter. Gull gir ingen rente og ingen utbytte, og blir derfor mindre attraktivt jo mer du kan få risikofritt i banken eller i statspapirer. Midt i september satte den amerikanske sentralbanken opp renten med 0,25 prosentpoeng til intervallet 3,75–4,00 prosent – den første hevingen siden 2023 – og sentralbankens egne anslag peker mot rundt 4,1 prosent ved utgangen av året. Det er den regningen gull nå betaler.
For norske sparere er dette først og fremst en påminnelse om hva gull faktisk er i en portefølje. Eier du et gullfond, en gull-ETF eller fysisk gull, eier du noe som ikke produserer noe. Et aksjefond eier selskaper som tjener penger, et rentefond får løpende renteinntekter – gull gir deg bare prisen noen andre vil betale senere. Det kan gi god avkastning i perioder, men det finnes ingen underliggende inntjening som drar prisen opp over tid, og i en verden med fire–fem prosent rente koster det noe å eie det.
Det kommer et lag til for oss som sparer i kroner: gull prises i dollar. Avkastningen din er prisendringen på gull pluss endringen i dollarkursen mot kronen. Et gullfond som ikke er valutasikret kan derfor gå i pluss for deg i en periode der gullprisen i dollar faller, eller motsatt. Sjekk hva fondet ditt faktisk gjør før du konkluderer med at gull «ikke virket».
Det viktigste rådet her er å ikke gjøre noe brått. Hvis du kjøpte gull som forsikring mot uro, er det lite logisk å selge nettopp fordi forsikringen ikke slo ut som ventet denne gangen – da var det egentlig en kortsiktig veddemålsposisjon, ikke en forsikring. Og motsatt: hvis du vurderer å kjøpe gull nå fordi prisen har falt, bør du først kunne svare på hvorfor du vil eie det i det hele tatt.
En praktisk tilnærming er å bestemme en andel og holde deg til den. Mange rådgivere omtaler noen få prosent av porteføljen som et rimelig nivå for gull hos en vanlig sparer – nok til å bety noe, lite nok til at et fall på ti prosent ikke endrer planene dine. Se også på kostnadene: gullfond og gull-ETF-er har løpende forvaltningshonorar, og fysisk gull har kjøps- og salgsmargin og oppbevaring. På et aktivum uten løpende avkastning spiser slike kostnader direkte av resultatet.
Konklusjon: Gull faller nå ikke fordi verden er blitt tryggere, men fordi renten er blitt høyere. Det er en nyttig korreksjon av en utbredt forestilling: gull er ikke en automatisk forsikring mot dårlige nyheter, det er et aktivum uten kontantstrøm som konkurrerer med bankrenten. Har du en liten, bevisst gullandel, kan du la den ligge. Har du en stor andel du ikke kan begrunne, er dette et godt tidspunkt å tenke gjennom hvorfor.
Dette er ikke personlig investeringsråd eller finansiell rådgivning. Alt innhold i denne artikkelen er kun til informasjon og er generert av KI. Innholdet er faktasjekket av Claude Opus 5.0 fra Anthropic – altså av en KI-modell, ikke av et menneske. Kildegrunnlag: Bloombergs dekning 27.–28. september 2026 av at gullprisen faller mens stansen i Hormuzstredet holder forventningene om renteheving oppe. Prisfallet på inntil 1,8 prosent, nivået under 4.206 dollar unsen, fallet på over to prosent uken før, Trumps avvisning av Irans forslag om sju dagers gjenåpning og koblingen til energipriser og rentebaner er hentet fra Bloomberg. Den amerikanske renteøkningen til 3,75–4,00 prosent i september er sentralbankens egen, bredt omtalte beslutning. Avsnittene om valutaeffekt mot kronen, kostnader i gullfond og størrelsen på en gullandel er alminnelig bakgrunn og ikke en del av Bloombergs saker. Les Bloomberg-kilden